Mysteel：供需加速恢复 3月焊管价格或面临需求考验

  概述：回顾2月国内焊管市场，年前价格在供需同时收缩的情况下平稳运行，年后焊管价格跟随原料价格极速跳涨。随着年后需求逐步恢复，管厂复产节奏有所提前，市场在强烈的旺季预期下走出大涨行情，那么3月焊管价格是不是会继续保持强势？本文从价格、供需及原料等方面就2月焊管市场情况作简单回顾，并对3月焊管市场走势阐述笔者的看法。

  2月国内焊管价格在春节前平稳运行，春节后大幅拉涨。截至2月26日，焊管4寸*3.75mm全国均价报5059元/吨，较上月末上涨351元/吨；镀锌管全国均价4寸*3.75mm报5604元/吨，较上月末上涨395元/吨。

  从区域来看，全国各区域焊管、镀锌管价格均出现大幅拉涨，华北西北地区涨幅较大，西南地区涨幅相对较小。

  从焊管与镀锌管价差来看，2月焊管与镀锌管价差波动较小，以天津市场为例，价差水平基本维持在500元左右，与1月相比变化不大，但同去年同期相比较差收窄约250元/吨。

  从利润来看，焊管、镀锌管利润仍处在盈亏边缘。以天津地区为例，截至2月26日，焊管订货利润空间为0元/吨，较上月同期相比下降90元/吨，较去年同期相比下降320元/吨；镀锌管订货利润为-80元/吨，较上月同期相下降100元/吨，较去年同期相比下降649元/吨。

  从我网对国内14家主流管厂统计来看，2月国内焊管产量在春节期间一下子就下降后，节后产量在两周内迅速恢复至1月水平，产能利用率恢复至80%左右。截至2月25日，焊管周产量为33.59万吨，月环比增长0.64万吨。随着需求逐步恢复，焊管管厂生产节奏在3月将进一步恢复。

  库存方面，管厂库存出现小幅增长，社库呈现加速增长趋势。截至2月26日，焊管管厂库存为57.14万吨，环比增长3.91%，焊管社会库存为94.61万吨，环比增长9.53%；据笔者了解，节后市场贸易商对焊管价格多保持较为乐观态度，加之近价格上涨速度较快，出现厂库向社库逐步转移的情况。

  节后焊管成交出现迅速恢复。从我网对178家国内焊管贸易企业调研显示，受春节前后停工影响，2月国内焊管月度日均成交量为7676吨，较上月日均成交下滑4040吨，降幅约为34.5%。但春节假期过后，由于疫情控制较好，复工复产节奏回到正常状态，需求出现明显回升，但由于北方气候影响，工地实际的需求有限，多数为中间商补库需求。

  带钢价格在去年12月至今年2月上旬经历了大幅下调后，年后带钢价格会出现报复性上涨，一方面，年前带钢由高利润转为负利润，另一方面，节前部分管厂备料不足而转为年后备料，使得带钢需求明显增长。

  目前焊管的价格波动节奏紧随带钢价格，因此管带价差基本维持在200-300元/吨波动。而此轮焊管价格的拉涨的主要驱动是带钢价格大大推涨。

  带钢涨势强于热卷，卷带差迅速收窄。近几年来，热卷与带钢的价差多在零轴附近上下徘徊，在去年12月中下旬开始由于带钢价格大大下跌，卷带差维持200元/吨水平波动近两个月，而近期的带钢报复性大涨使得卷带差出现明显收窄，截至目前，卷带差接近为零。卷带差维持迅速收窄，表明了目前带钢集中补库需求较强，而热卷采购季节性表现在2月表现并不明显，但随着下游逐步复工复产，热卷需求有进一步恢复预期，且卷带差收缩会增强热卷的替代特征。

  据海关多个方面数据显示，2020年12月我国焊管出口量为31.3万吨，环比增长7%，同比下降5.6%，1-12月同比下降8.8%，降幅较1-11月小幅收窄；进口方面，2020年12月我国焊管进口量为2.6万吨，环比增长21.3%，同比增长73.8%，1-12月同比增长21.7%。

  整体来看，目前我国焊管进出口均出现明显恢复，随着海外疫情逐步控制，后期焊管出口仍有较强的增长动力。

  整体来看，目前焊管市场供需仍处于恢复阶段，市场行情报价的拉涨一种原因是国际国内宏观环境转好的体现，另一方面则是受到原料端价格推涨影响。从基本面来看，通过我网春节期间管厂停产情况调研的统计预估，今年春节期间影响产量将大大小于去年2月份，而今年需求启动也早于去年水平，因此三月虽然是传统旺季，但很难出现供需错配的情况，大概率会出现供需两旺或供应小幅大于需求的情况，价格驱动或更多体现在原料端，短期价格仍有上行动力，但三月中旬以后或面临较大的回调压力。