广发期货：螺纹钢可回调偏多操作

  华东螺纹指导价+20至3530元每吨，实践成交价维稳在3400-4450元每吨，主力合约贴水现货42元每吨，华东热卷维稳至3480元每吨，主力合约贴水现货38元。

  钢厂连续复产，增产起伏有所放缓。铁元素添加4万吨。铁水环比上升1.3万吨至234.4万吨，废钢日耗上升2.7万吨至53.4万吨。种类材产值分解：螺纹钢增产7.8万吨至244万吨、螺纹钢产值现已到了年内高位。热卷减产2.9万吨至305万吨。五大种类产值环比+9.6万吨至873.4万吨。钢厂赢利继续在高位，要重视赢利康复后，产值是否会超预期增产。

  表需上升，需盯梢是否打破前期高点。螺纹表需环比+9.4万吨至257.8万吨；热卷表需环比+2.8万吨至318.75万吨。五大种类总表需+18万吨至911万吨。

  五大材库存连续去库，环比-37.6万吨至1272.5万吨。螺纹钢库存-13.8万吨至427万吨，热卷库存-13.5万吨至370万吨。暂高产值没有带来总累库压力，总库存坚持去库。但螺纹钢钢厂开端累库，累库早于从前。

  现在工业出现产值上升、低库存，估值不高、期货贴水，微观偏暖的结构。估计价格保持宽幅震动，螺纹01合约动摇区间参阅3200-3550；热卷01合约动摇区间参阅3350-3650。操作上考虑高产值没有带来高库房存储上的压力，期货贴水现货，可回调偏多操作。螺纹做多区间参阅3200-3250元每吨；热卷做多区间参阅3350-3400元每吨。